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Los mercados continúan con la misma tónica de semanas anteriores de recortes generalizados y elevada volatilidad ante la incertidumbre de las decisiones políticas de occidente.
Los países de la periferia europea (España, Grecia, Portugal, Italia e Irlanda) están inmersos en una profunda crisis y el mercado solicita medidas adecuadas para solventar la situación. Sin embargo en los países con economías más sólidas (EEUU, Reino Unido, Francia y Alemania) el problema es la regulación a la que están sometiendo sus gobiernos al mercado.
La incertidumbre continúa y a corto plazo no esperamos que esta situación se invierta, sin embargo a medio-largo plazo la estructura es sólida como para no volver a ver los mínimos del año pasado.

Temporada de resultados excelente
Esta semana Lowe’s, Home Depot, Wal Mart, Hewlett Packard, Applied Materials, Sears Holding, Dell, Vodafone, British Airways han presentado sus cuentas trimestrales y han batido las previsiones, mientras que tan sólo MF Global y Air France han presentado resultados peor de lo esperado. La próxima semana conoceremos las cuentas de Campbell Soup, Marks & Spencer, Tiffany, Antofagasta y Heinz.
Una vez finalizada la temporada de resultados podemos realizar un balance general de la situación. El 65,30% de las empresas han batido las previsiones, sin embargo las empresas han caído de media un 1% el día que presentaron sus cuentas (promedio más bajo de los últimos 10 años). Con lo cual podemos afirmar que la temporada de resultados ha sido bastante buena, sin embargo el mercado reaccionó a la baja ya que el foco de los problemas está en otra parte.

Datos macroeconómicos neutrales
En los últimos días se presentaron los precios de producción industrial y el IPC que han salido neutrales, lo cual deja entrever que la inflación actualmente no es un problema, por lo tanto no obliga a subir tipos próximamente. La nota negativa de la semana la han dado los indicadores de la FED ya que tanto el de negocios de Filadelfia como el de manufacturas de Nueva York se han situado muy por debajo de las previsiones. En el terreno inmobiliario hemos tenido el índice NAHB que ha marcado máximo de los últimos 18 meses y ha batido previsiones al igual que la construcción de viviendas del mes de abril. Sin embargo, los permisos de construcción han caído más de lo esperado.
El conjunto de datos macroeconómicos conocidos esta semana dan una lectura neutral o ligeramente negativa para las bolsas, sin embargo tampoco es el foco de los problemas ya que la recuperación americana está siendo bastante sólida.
La próxima semana conoceremos las Ventas de viviendas de segunda mano (Lunes); Confianza del Consumidor (Martes); Pedidos de bienes duraderos y Venta de viviendas nuevas (Miércoles); PIB del primer trimestre (Jueves); Ingresos y gastos personales, Indicador de directores de compras de Chicago y el índice de confianza del consumidor de la Universidad de Michigan (Viernes).

Situación técnica delicada
La tendencia a corto plazo del mercado continúa siendo bajista, sin embargo los principales selectivos del mundo se encuentran en zona de soportes importantes y mientras que dichos niveles no sean pérdidos, la tendencia a medio plazo continuará siendo lateral. Por lo tanto, si se produce un cierre semanal por debajo de los 2500 (Eurostoxx50), 5000 (FTSE100), 10000 (Dow Jones) o 1050 (S&P500) podríamos tener fuertes retrocesos en los próximos meses. Debido a la sobreventa acumulada en las últimas semanas no descartamos una rebote de gran magnitud desde la actual zona de soportes, sin embargo si la zona de control es perdida lo más recomendable es tomarposiciones fuertemente bajista con tal de obtener un movimiento a la baja comprendido entre el 10% y el 20% en todos los mercados.